2025年上半年，传统消费行业承压。面对复杂环境，豫园股份深度推进转型升级，聚焦以新业态、新模式、新场景为代表的“三新”消费需求潜力，谋求高质量发展。8月25日晚，豫园股份发布2025半年度报告，上半年豫园股份营收191.12亿元，归母净利润6300万元；在手货币现金充沛，达117.9亿元，较上年末增长10%。在逆境中，豫园股份展现出了稳健的经营韧性与战略定力，通过优化资产结构、强化现金流管理、聚焦主业发展，保持了核心板块的基本盘，同时为长期增长积蓄了新动能。

聚焦主业精准发力 核心业务企稳复苏

面对复杂环境，豫园股份在保持战略定力的同时，坚持“瘦身健体、聚焦主业”的发展策略，围绕核心业务，聚焦珠宝时尚、文化商业等优势赛道，持续推动业务结构优化转型，展现出韧性与潜力。

当前珠宝产业受高金价波动、消费需求分层等行业共性因素影响，正处于结构性调整的关键周期，短期需经历供需适配、模式转型的必要阵痛。对此，豫园股份主动发力珠宝时尚业务结构优化，加速由“规模驱动”向“价值驱动”转型。在渠道布局上，线下率先抢占海南免税和国际旅游零售免税渠道，进一步夯实高端消费场景；线上进一步深耕抖音、快手等新零售平台赛道，上半年新零售业务成绩斐然，累计GMV达17.55亿元。在品牌建设上，老庙、亚一等品牌通过联名IP、跨界合作等创新营销，精准触达年轻消费群体，老庙珠宝推出的《天官赐福》联名系列上市半月销售额突破3000万元，显示品牌年轻化策略初见成效。报告期内，老庙品牌计件产品销售额同比上涨 66%，推动珠宝时尚业务毛利率整体提升0.43个百分点。

目前，豫园股份的珠宝时尚板块正逐步消化结构性调整的短期压力，业务韧性与转型成效持续显现。上半年，该板块已初步出现筑底回升趋势，营收128亿元，其中二季度营收76亿元，环比增长47%。随着产品结构优化的深化、品牌年轻化势能的进一步释放，板块增长动能将不断增强，长期健康发展趋势明确，未来潜力值得期待。

而商业零售板块，为强化核心竞争力，豫园股份正加速布局“豫园”超级IP，持续打造具有强文化属性和商业价值的内容矩阵。一方面，深挖中华传统文化与海派文化基因，借助灯会、节庆活动和非遗项目焕新传统文化体验；另一方面，创新消费场景，推动文化与潮流融合，构建沉浸式互动体验，吸引年轻客群。同时，公司积极拓展国际市场，以豫园灯会出海、餐饮珠宝品牌国际化为抓手，提升IP的全球影响力，并通过数字化手段实现线上线下联动，放大IP传播声量，打造可持续的文化商业生态，形成“文化赋能+场景创新+全球传播+数字营销”的全链路价值闭环。

当前，“豫园灯会”作为超级文化IP，每年以主题故事打造大型灯彩艺术装置，已形成“必打卡”城市级消费场景，既是城市文化符号，也是国际化传播名片。今年6月至8月举办的泰国豫园灯会吸引超400万人次观众，全球传播声量达12亿。2025年蛇年灯会期间，豫园商城GMV达到了9.16亿元，同比大幅增长62%。

此外，豫园股份积极把握城市更新带来的发展红利，加快打造融合文化、商业、旅游的新消费场景。目前，公司正在稳步推进串联豫园商城与BFC外滩金融中心的大豫园片区建设，进一步强化区域商业能级和产业集聚效应。

今年3月，上海市政府办公厅发布《关于支持黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区的若干措施》，提出打造黄金珠宝交易集聚地、设计中心、消费中心、融合创新中心及专业服务基地。该功能区正以大豫园片区为核心，全面布局国际化、时尚化产业链。

未来，上海国际珠宝时尚功能区的稳步推进，将进一步完善和丰富大豫园片区的消费生态，助力豫园股份在文化、商业、时尚产业的深度融合中抢占先机，释放更多区域性红利与行业性机遇。

降本增效、在手现金充沛，确保公司运营安全健康

为确保业务端稳步发展，并为后续增长继续力量。豫园股份积极推进降本增效，拓宽融资渠道，从而进一步优化财务指标，使公司在市场变革和核心业务转型的关键时期始终保持运营的健康安全。

从半年报数据看，当前公司资金储备与现金流质量双优:2025年上半年末货币资金达 117.9 亿元，较上年末增长 10%，资金“安全垫”持续加厚；经营性净现金流净额同比大增 70.97%，达 22.8 亿元，较上年同期增加 9.45 亿元。此外，公司资产负债率68.18%，处于安全合理水平。

在融资与成本管控上，公司多措并举夯实财务韧性。在融资方面，豫园股份表示，公司是中国最早的上市公司之一，在资本市场形成了良好的声誉，具有融资成本相对较低、融资渠道丰富的优势。公司积极开展银企合作，并发行了公司债、中期票据、短期融资券等各类金融工具。今年，豫园股份再次发行公司债，实现银行间和交易所双融资渠道突破；上半年新发信用债9期，合计募集资金37亿元；公司旗下豫园珠宝时尚集团今年6月再度引入两名外部投资者，获10亿元融资。

在成本管控方面，公司深化内部降本增效，通过优化运营流程、精简非核心支出，管理费用同比下降18%，降本成果直接增厚盈利空间，形成正向循环。

战略定力与财务稳健并举，奠定长期增长基础。中诚信及新世纪评估报告对公司主体信用评级为“AAA”，评级展望为稳定。

当前，豫园股份正处于结构调整与业务升级的关键阶段，短期内仍将面临行业周期性压力及转型阵痛，但公司通过降低成本、聚焦效率，积极拥抱以新业态、新模式、新场景为核心的“三新”消费浪潮，持续巩固“文化+消费”核心优势，为未来高质量发展夯实基础。随着全球化布局加速和新业态、新模式的不断落地，豫园股份有望在新消费格局中实现新一轮增长。